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近日，民生保險(xiǎn)及英大財(cái)險(xiǎn)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券的申請獲批，發(fā)行規(guī)模分別為不超過30億元及不超過15億元。今年以來，多家險(xiǎn)企“補(bǔ)血”取得進(jìn)展，資本補(bǔ)充債券發(fā)行、增資等接連獲批、落地。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年險(xiǎn)企獲監(jiān)管批準(zhǔn)的發(fā)債及增資規(guī)模已超過500億元。

險(xiǎn)企積極“補(bǔ)血”背后，除業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要外，還來自“償二代”二期規(guī)則落地對險(xiǎn)企償付能力造成的壓力。分析人士指出，今年“償二代”二期規(guī)則落地，不少險(xiǎn)企償付能力充足率下降，行業(yè)有較大的補(bǔ)充資本需求。

發(fā)債踴躍

(資料圖)

北京銀保監(jiān)局網(wǎng)站11月15日發(fā)布的批復(fù)信息顯示，日前，北京銀保監(jiān)局同意民生保險(xiǎn)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過30億元；同意英大財(cái)險(xiǎn)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模不超過15億元。

中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站顯示，今年以來，多家險(xiǎn)企發(fā)行資本補(bǔ)充債券的申請獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，包括工銀安盛人壽、人保健康、利安人壽、國任財(cái)險(xiǎn)、海保人壽、泰康養(yǎng)老、太平再保險(xiǎn)(中國)以及上述的民生保險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)，合計(jì)發(fā)行規(guī)模不超過248億元。

今年以來，也有多家險(xiǎn)企資本補(bǔ)充債券成功發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，北京人壽、利安人壽、國任財(cái)險(xiǎn)、仁和人壽、北部灣保險(xiǎn)、人保健康、國聯(lián)人壽、建信人壽、工銀安盛人壽、太平人壽10家險(xiǎn)企已經(jīng)成功發(fā)行資本補(bǔ)充債券，規(guī)模總計(jì)224.5億元。

從發(fā)行規(guī)模來看，太平人壽和工銀安盛人壽在今年一季度分別發(fā)行50億元的資本補(bǔ)充債券，是今年截至目前發(fā)行規(guī)模最大的兩筆險(xiǎn)企資本補(bǔ)充債券。

此外，還有險(xiǎn)企已發(fā)布發(fā)行資本補(bǔ)充債券計(jì)劃但相關(guān)發(fā)行事宜尚未落地，其中不乏上市險(xiǎn)企身影。如新華保險(xiǎn)擬發(fā)行不超過200億元資本補(bǔ)充債券，中國人保擬發(fā)行不超過180億元資本補(bǔ)充債券。

增資火熱

與發(fā)債接力進(jìn)行的，是險(xiǎn)企密集的增資。

據(jù)中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站披露，今年以來，截至11月16日，中郵人壽、鼎和財(cái)險(xiǎn)、泰康養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、中荷人壽、平安健康保險(xiǎn)、太保健康、橫琴人壽、中韓人壽、同方全球人壽、太保壽險(xiǎn)、三星財(cái)險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)、太平科技、匯豐人壽、漢諾威再保險(xiǎn)上海分公司等險(xiǎn)企增資申請均獲批，增資金額總計(jì)超260億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，今年險(xiǎn)企獲批增資金額已高于過去三年全年水平。

部分險(xiǎn)企大手筆增資是獲批增資額達(dá)到近年高位的重要原因。例如，中郵人壽獲批增資達(dá)71.63億元，是今年獲批增資最多的險(xiǎn)企。平安養(yǎng)老、平安健康保險(xiǎn)、太保健康、鼎和財(cái)險(xiǎn)、中韓人壽等增資規(guī)模均在15億元以上。

據(jù)中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會披露的信息，今年以來，還有部分險(xiǎn)企發(fā)布了增資計(jì)劃，但目前尚未獲批。如國壽財(cái)險(xiǎn)今年年初發(fā)布相關(guān)公告，擬增資達(dá)90億元，注冊資本從188億元增至278億元。

大部分險(xiǎn)企增資的資金來自于老股東。也有少量險(xiǎn)企引入了新股東，增加注冊資本規(guī)模，如友邦保險(xiǎn)認(rèn)購中郵人壽新增注冊資本71.63億元，成為中郵人壽新股東。此外，還有險(xiǎn)企通過未分配利潤轉(zhuǎn)增資本金或任意公積金轉(zhuǎn)增資本金的方式實(shí)現(xiàn)增資，如英大財(cái)險(xiǎn)等，據(jù)了解，這種方式在往年并不常見。

“補(bǔ)血”需求大

險(xiǎn)企積極“補(bǔ)血”的背后，一方面是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的險(xiǎn)企資本金需求增加，另一方面則是“償二代”二期規(guī)則落地對險(xiǎn)企償付能力造成的影響。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生表示，“償二代”二期實(shí)施后，資本認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)尤其是核心資本的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格，同時，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因子有所上調(diào)，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司償付能力充足率普遍有所下降。因此，目前保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充需求明顯提升。

隨著監(jiān)管趨嚴(yán)以及行業(yè)發(fā)展對險(xiǎn)企資本結(jié)構(gòu)和資本質(zhì)量提出更高的要求，拓寬險(xiǎn)企資本補(bǔ)充渠道近期也取得進(jìn)展?！侗ｋU(xiǎn)公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)》自今年9月開始實(shí)施，永續(xù)債成為險(xiǎn)企“補(bǔ)血”的新選擇，進(jìn)一步豐富了險(xiǎn)企資本補(bǔ)充渠道。

“相對來說，增資擴(kuò)股不僅取決于股東意愿，審批流程相對較長，也出現(xiàn)過增資計(jì)劃未能獲批和增資額縮水的情況，發(fā)行資本補(bǔ)充債券也存在一定門檻。”華創(chuàng)證券研報(bào)稱，“永續(xù)債具有融資成本低、審批流程短、償還期限由發(fā)行人確定的特點(diǎn)，加之不會稀釋股權(quán)，對未來保險(xiǎn)公司拓寬融資渠道較為有益。未來，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極通過發(fā)行永續(xù)債來進(jìn)一步拓寬融資渠道，補(bǔ)充資本金?！?/p>

還有業(yè)內(nèi)人士表示，股東增資、發(fā)行資本補(bǔ)充債券等雖能在短期內(nèi)提升險(xiǎn)企資本實(shí)力，但險(xiǎn)企最終還需通過改善負(fù)債端和資產(chǎn)端表現(xiàn)來增加自身盈利、提高資本實(shí)力和償付能力。

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