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最近一段時間，多家A股上市公司陸續(xù)發(fā)布關于設立產業(yè)并購基金的公告。

同花順iFinD數據顯示，截至12月6日，年內已有361家A股上市公司參與設立431只產業(yè)并購基金，按預計募集規(guī)模上限算，合計資金規(guī)模最高可達3923億元，平均規(guī)模為9.1億元。從進度來看，218只已完成設立，占比約50.6%，213只正在進行中。

“產業(yè)并購基金是資本市場服務實體經濟的重要方式，戰(zhàn)略性新興產業(yè)獲產業(yè)并購基金投資，有利于促進相關企業(yè)發(fā)展、提升資本市場流動性，更好地服務于實體經濟。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

(資料圖)

上述431只產業(yè)并購基金中，超六成由百億元以下中小市值上市公司設立。同時，有41家中小市值上市公司設立2只及以上產業(yè)并購基金。例如，柘中股份在今年設立2只產業(yè)并購基金，預計募集資金20億元，投向新一代信息技術、醫(yī)療健康以及新能源與智能汽車、碳中和、半導體行業(yè)等領域。中小市值公司積極尋求并購投資機會，在產業(yè)周邊布局，有助于強化行業(yè)地位，提升影響力。

對此，陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，相較于市值規(guī)模大的公司，中小市值公司融資能力有限，資源較少，設立產業(yè)并購基金能更好地擴充融資渠道。

從產業(yè)并購基金投向領域來看，前述431只基金約有四成投向戰(zhàn)略性新興產業(yè)，包括新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備制造等，預計募集資金規(guī)模上限達1672億元，占全部募集資金規(guī)模上限的42.62%。另據不完全統計，前述431只基金中，有80只投向新能源相關領域，預計募集資金規(guī)模上限達588億元，且部分基金已設立完成并進入運營期。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，產業(yè)并購基金多投向戰(zhàn)略性新興產業(yè)，和政策支持密切相關，并購基金能夠推動更多戰(zhàn)略性新興企業(yè)上市。

綜合而言，接受《證券日報》記者采訪的專家表示，一方面，中小市值公司尋找第二增長曲線的意愿強烈，更有動力通過產業(yè)并購實現行業(yè)整合和自身發(fā)展壯大；另一方面，產業(yè)并購基金多投向戰(zhàn)略新興產業(yè)，符合國家政策重點支持方向，有利于發(fā)揮資本市場服務實體經濟的作用，提升資本市場流動性。預計未來產業(yè)并購基金將會呈現快速發(fā)展趨勢。

從退出期來看，上述基金近一半集中在2年至4年。從退出方式來看，主要包括上市公司收購標的股權、標的企業(yè)IPO退出、第三方并購退出等方式。

以索菲亞與東鵬控股共同設立的廣州柘瓴基金為例，根據相關公告，該產業(yè)并購基金設立的目的是通過投資新一代信息技術領域具備獨特競爭優(yōu)勢的優(yōu)質企業(yè)，經過整合、價值提升后上市/出售退出，實現投資收益。

中倫律師事務所合伙人劉新輝律師認為，標的企業(yè)IPO退出是較為理想的方式，資本溢價會給上市公司帶來豐厚的投資回報，但IPO流程較長，需考慮時間與成本的問題。同時，有些標的培育到一定階段后，會獲得其他第三方青睞，可以考慮通過第三方并購的形式退出。

陳靂表示，上市公司參與設立產業(yè)并購基金，是實現資本增值、獲得更高收益的資本運作方式。相比IPO退出，第三方并購退出更靈活高效，可以及時兌現投資收益。

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