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從10年的維度看，年化收益率超過(guò)10%已是證券投資基金業(yè)內(nèi)很高的水平

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心近日發(fā)布了一項(xiàng)普通股票型基金的業(yè)績(jī)榜單。這份榜單從短期、中期和長(zhǎng)期三個(gè)維度，對(duì)普通股票型基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行了排名。

(資料圖)

從榜單來(lái)看，如果僅看2022年，基金普遍虧損，收益率超過(guò)1%就能進(jìn)入前10名。但如果從2020年至2022年的3年維度來(lái)看，業(yè)績(jī)翻倍的基金不在少數(shù)，區(qū)間年化收益率超過(guò)30%才能躋身前10名。如果再把時(shí)間周期拉長(zhǎng)，以10年的維度來(lái)觀察基金的收益率，排名第一的是易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金，區(qū)間凈值漲幅為395.59%，年化收益率為17.36%；排名第10的是匯豐晉信中小盤(pán)股票基金，區(qū)間凈值漲幅為143.98%，年化收益率為9.33%。

上述三個(gè)維度的數(shù)據(jù)說(shuō)明，投資收益從來(lái)都不是線性的，股市的走勢(shì)變幻莫測(cè)，基金經(jīng)理做投資也有高峰期和低谷期，再牛的基金經(jīng)理也不可能每個(gè)階段都能取得滿(mǎn)意的收益。因此，投資者對(duì)收益要有合理的預(yù)期。拉長(zhǎng)時(shí)間周期，從10年的維度看，年化收益率超過(guò)10%已是業(yè)內(nèi)很高的水平。

從公募基金20多年的發(fā)展歷史來(lái)看，每一輪基金收益的高點(diǎn)都伴隨著投資者的蜂擁入市，也都帶著投資者對(duì)收益不切實(shí)際的預(yù)期。

面對(duì)此前兩年基金顯著的賺錢(qián)效應(yīng)，不少投資者抱著買(mǎi)到就是賺到的心態(tài)和高收益預(yù)期紛紛跑步入場(chǎng)。2020年新基金發(fā)行規(guī)模超3萬(wàn)億元，2021年新基金發(fā)行規(guī)模也高達(dá)2.96萬(wàn)億元。但2022年股市的下跌，給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)課。

事實(shí)上，想要在資本市場(chǎng)有所斬獲，必須堅(jiān)持“莫在頂峰慕名而來(lái)，莫在低谷轉(zhuǎn)身離去”，但不少投資者往往會(huì)追捧階段性排名靠前的績(jī)優(yōu)基金。

例如，2月1日，由基金經(jīng)理朱紅裕管理的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力，今年以來(lái)第三次宣布限購(gòu)，限制大額申購(gòu)(含定期定額投資)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，限制定期定額投資金額為1萬(wàn)元。

在此之前的1月，招商核心競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)兩次宣布限購(gòu)。該基金連續(xù)限購(gòu)的原因正是資金持續(xù)涌入造成規(guī)模大增。投資者在1月份持續(xù)買(mǎi)入招商核心競(jìng)爭(zhēng)力，使基金規(guī)模達(dá)到百億級(jí)，而該基金去年4月成立時(shí)規(guī)模只有7.54億元。

朱紅裕在最近一次的路演中明確表示：“基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，會(huì)給管理帶來(lái)難度，壓力比較大，投資框架也需要作相應(yīng)的調(diào)整。”

基金經(jīng)理盛豐衍近日更是直言，許多過(guò)往績(jī)優(yōu)的基金在價(jià)值被發(fā)現(xiàn)后，容易出現(xiàn)收益變差的情況。

盛豐衍舉例說(shuō)：“如果期初核心資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)，那么核心資產(chǎn)基金被持續(xù)申購(gòu)，左腳踩右腳的‘梯云縱’顯得市場(chǎng)強(qiáng)者恒強(qiáng)，基金經(jīng)理較少調(diào)倉(cāng)換股，并且這些基金似乎并沒(méi)有因?yàn)橐?guī)模變大而阿爾法變?nèi)酰钡匠謧}(cāng)的高估值實(shí)在難以理解才開(kāi)始大幅下跌。如果期初低估值資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)，那么低估值基金會(huì)被持續(xù)申購(gòu)。但低估值資產(chǎn)一旦上漲，就不那么低估了。低估值基金需要持續(xù)調(diào)倉(cāng)換股，導(dǎo)致基金規(guī)模變大后阿爾法變?nèi)酢！?/p>(責(zé)任編輯：葉景)

標(biāo)簽： 定期定額投資 股票型基金 收益預(yù)期