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投資賺錢最簡單的邏輯就是“低買高賣”，而要想實現這一點，眾多投資大師給出的建議就是逆向投資。

約翰·鄧普頓說，在別人都在沮喪地賣出的時候買入，在別人都在熱情地買入時賣出，這樣逆向投資，需要你意志極其堅強才能堅持做到，但最終會給你帶來極其豐厚的長期回報。索羅斯說，凡事總有盛極而衰的時候，大好之后便是大壞。

(資料圖片僅供參考)

彼得·林奇說，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅；

股神沃倫·巴菲特說，在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。

那么，對于普通投資者來說，如何理解逆向投資，才能真正踐行逆向投資理論，收獲超越市場漲幅的收益呢？

理解逆向投資：不是抄底逃頂

首先我們要對逆向投資有一個正確的認知。逆向投資不是抄底逃頂，不是買了市場就漲，賣了市場就跌，大部分時候，投資者逆向買完市場還會跌，賣完市場還會漲。

這是為什么呢？因為投資者逆向買入和賣出的判斷標準是，當市場的價格低于其本身價值的時候買入，而當市場價格高于其價值的時候賣出，是一種理性的投資行為。

但是，市場的最低點和最高點都是最瘋狂的投機者買賣出來的。當市場表現低迷，負面消息不斷的時候，股價究竟跌多深是由最恐慌的投資者決定的。同樣，在瘋狂的市場泡沫階段，最高點是由最瘋狂買入的投資者決定的。

所以，當投資者按照價值理論逆向買入后，往往需要承擔“短期做錯”的風險，但只要堅持長期持有，就可能會成為“長期正確”者。

逆向投資，可以說是獲得超額收益的重要來源。因為市場超跌和超漲的走勢永遠不會變。正如霍華德·馬克斯所說，人容易走極端的傾向，永遠不會終止，因此，這些極端最終必須得到修正，而不是周期的發生會有改變。

學習逆向投資：兩個重要原則

知道了什么是逆向投資，在實際的投資中究竟應該如何操作呢？是不是只要下跌了就買呢？其實不然。你需要遵守兩個重要的原則：基本面和估值。

首先要看基本面。投資的本質是賺企業價值成長的錢，只有企業價值不斷上漲，企業的股價才能上漲。所以，投資者要認真研究企業的基本面。比如，現金流情況，管理層能力，企業護城河以及公司治理結構等等。

對于投資基金的基民而言，不需要研究具體的企業，但是需要對中國經濟長期前景有一個基本的判斷。如果你看好中國經濟發展前景，就可以重點關注權益基金。因為作為專家理財產品，經過基金經理精挑細選之后，基金整體平均收益往往更有機會跑贏大勢，為投資者賺取超額回報。

WIND數據顯示，截至2022年12月31日，偏股混合型基金指數自基日(2003年12月31日)以來上漲903.01%，19年間年化回報率為13.30%，大幅戰勝了滬深300指數220.74%的累計漲幅和6.51%的年化回報率。(年收益率的計算公式為： 年化收益率 = [(投資回報率/本金)/投資數量] * 365 × 100%。指數過往表現不代表未來表現，不作為投資建議。數據僅供參考，不作為收益預測。投資有風險，投資需謹慎。)

所以，看好中國基金發展，不如選擇基金，讓專業的基金經理為你選對基本面更好的企業進行投資。

除了良好的基本面，還要看其估值水平。畢竟，股市上沒有“無價之寶”，再好的企業如果估值過高都不值得投資。

看估值便宜不便宜，千萬不要被短期市場漲跌所迷惑。比如一只價值5元的股票，當前市場價格是12元，那么即使暴跌了50%，依然是高估值區間，不應該買入，而是要等到其跌到4元甚至3元的時候入手。

同樣的，也不要被短期的市場上漲所嚇的不敢買。2023年以來市場持續上漲，很多投資者覺得市場已經漲的太多了，是不是估值已經高了，需要再等一等。其實，從長期看，當前市場依然處于底部區域。

實際上，隨著中國疫情政策放開，經濟逐漸恢復到疫情前，上市企業作為各個行業中優秀企業的代表，可能有望迎來估值和利潤的雙重修復，實現“戴維斯雙擊”。

踐行逆向投資：堅持是關鍵

逆向投資不難理解，懂得市場估值高低也不難，難就難在能不能堅持。全球著名投資大師約翰·鄧普頓說，逆向投資的困難不在于估值分析，而在于有勇氣與大眾逆向而行。

正如我們在第一部分所說，逆向投資不是馬上證明你正確，甚至大概率證明短期你是錯的。所以，這個時候，就考驗你能不能堅持住。

買早了有耐心，堅持持有；賣早了能堅持，不再買入，是逆向投資者的必備素質。比如，在上一輪熊市中，2019年1月4日上證指數最低跌到2440點，你沒有買在最低點，而是在2018年2600點左右入場，到今天依然是大賺。2015年6月12日市場最高漲到5178點，你提前在4000點清倉，依然是幸運兒。

逆向投資邏輯清晰，操作也不難，為啥還是很少人能夠踐行呢？關鍵是，在資本市場這個急功近利的市場中，能夠抵御人性的弱點，能夠堅持的人太少了。不過，正是因為少，所以逆向投資才能長期有效，讓能堅持的人賺到錢。

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