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日前，中國人民銀行發布消息稱，中國人民銀行、香港證監會、香港金融管理局即將正式啟動香港與內地利率互換市場互聯互通合作（以下簡稱“互換通”），“互換通”的各項準備工作進展順利，其中，“北向互換通”下的交易將于5月15日啟動，允許香港及其他國家和地區的境外投資者通過兩地基礎設施互聯互通參與內地銀行間利率互換市場。

(資料圖)

據悉，初期，全部境外投資者通過“北向互換通”開展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過人民幣200億元，后續可根據市場情況適時調整額度。

接受《證券日報》記者采訪的多家外資銀行人士表示，目前正在為開通“互換通”積極做準備。“互換通”的推出，有利于推動人民幣國際化和銀行間利率衍生品市場進一步發展。

渣打銀行（中國）有限公司副行長、金融市場部總經理楊京在接受《證券日報》記者采訪時表示，“互換通”將顯著提升境外投資者管理在岸人民幣債券利率風險的能力，同時賦予投資者較高的交易靈活度，將進一步提升國際投資者持有人民幣資產的意愿，進而推進人民幣國際化。同時，外資的參與也將顯著提高內地衍生品市場的流動性，完善市場的風險定價機制，進一步促進內地債券市場高質量發展。

近年來，中國債券市場的持續開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規模不斷擴大。隨之而來的是境外投資者對有效對沖利率風險工具需求的與日俱增。

德意志銀行全球新興市場中國區交易總監、德銀中國上海分行副行長徐肇廷對《證券日報》記者表示，“互換通”為海外客戶投資中國銀行間債券市場提供了套期保值的重要手段，降低了利率風險，是人民幣全球化的重要拼圖。

在匯豐銀行（中國）有限公司副行長兼資本市場及證券服務部聯席總監張勁秋看來，“互換通”的推出是債市基礎設施建設從現券交易的全方位開放向衍生品領域延伸的重要舉措。這一舉措將有利于境外投資者更好地管理利率風險，平緩資金跨境流動。同時，該模式可以直接有效地降低交易對手的違約風險，保護市場參與者，還大大縮短了清算過程中的中間流程，提高了清算效率。

楊京表示，“渣打銀行位于上海、香港、倫敦等地的多個團隊正積極準備，將為國際投資者參與‘互換通’提供全面支持，持續助力中國金融市場高質量開放。”

“我們已經收到許多投資者的問詢，他們非常希望第一時間參與‘互換通’的交易。”徐肇廷表示，國際投資者的參與積極性充分體現出他們對于內地、香港和全球金融市場基礎設施的融通，特別是對更為復雜精密的衍生品交易市場互聯互通的高度認可。

展望未來，張勁秋表示，隨著“互換通”的發展，中國債券市場將進一步與國際市場接軌，吸引更多境外資金流入。這不僅令國際投資者可以通過投資中國債市優化資產配置，也有助于推動中國債市的投資者結構進一步多元化。

“除了‘債券通’與‘互換通’外，市場和客戶還希望開放更多產品線，拓展境內回購、期貨、期權等產品，進一步拓寬海外投資者進入中國市場的渠道。”徐肇廷稱。

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